DIA es una cadena de supermercados muy presente en la Argentina, y por eso se sigue con tanta atención los sucesos en su casa matriz, España.
L1 Retail, división de comercio minorista de LetterOne, sociedad controlada por el inversor ruso Mikhail Fridman y propietaria del 29% de DIA, ha solicitado introducir su ampliación de capital de 500 millones de euros en el orden del día de la junta general de accionistas, donde competirá con la del propio consejo por 600 millones, a la que considera "incierta y muy dilutiva".
"La alternativa propuesta por el consejo de administración obliga a los accionistas a optar entre tener que aportar fondos adicionales en un aumento de capital incierto y muy dilutivo, o aceptar una dilución muy importante e innecesaria de su actual inversión", según la documentación remitida a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) de España.
LetterOne considera que el aumento de capital propuesto por el consejo de administración no dará lugar a los cambios sustanciales en relación con los "importantes" retos operativos, de estrategia fundamental y de liderazgo que DIA debe afrontar, ni tampoco resuelve la necesidad de capital, ni establece las bases de una estructura de capital viable a largo plazo.
Entonces, la ampliación de capital representa una "oportunidad" para que los accionistas de DIA puedan monetizar su inversión con una prima en el corto plazo.
"Satisface tanto el interés de los accionistas como el de los acreedores financieros de forma más justa y equilibrada", ha destacado LetterOne.
Y la considera que su oferta es una propuesta "mucho más atractiva" para los accionistas, "significativamente menos dilutiva" y se encuentra sujeto a "menor incertidumbre" que el aumento de capital propuesto por el Consejo de Administración de la cadena de supermercados.
En términos de dilución, el precio mínimo de emisión del aumento de capital propuesto por la sociedad controlada por Fridman es de 0,10 euro por acción (incluyendo valor nominal más, en su caso, prima de emisión), mientras que el aumento de capital propuesto por el consejo de administración establece un precio mínimo que podría ser de 0,01 euro por acción.
L1 Retail, división de comercio minorista de LetterOne, apuesta por abrir nuevos locales en España, donde ve un "potencial significativo", y en ofrecer una nueva propuesta de valor comercial para volver a ser rentables.
El plan de rescate de Fridman empezará con la reevaluación de los activos inmobiliarios de la compañía destinados al 'retail' y la implantación de una gestión activa de las ubicaciones de las tiendas, a través de un formato que tenga como objetivo maximizar su tráfico.
El socio director de L1 Retail, Stephan DuCharme, ya confirmó hace unas semanas a la agencia Europa Press que la estrategia para la compañía pasaba por "crecer en cuota de mercado en España" y que "había margen para la apertura de cientos de tiendas Dia en España".
"(...) "El aumento del capital de 600 millones propuesto por el consejo de administración es favorable a los acreedores, pero se hace a expensas de los accionistas. Sentimos que somos la voz de los accionistas" , asegura Stephan DuCharme. "No solo existe la intención de ejecutar dicha ampliación a un precio bajo, lo que tendrá un efecto dilutorio para los accionistas que no participen, sino que también facilita el reembolso de la deuda a los acreedores, en perjuicio de la posibilidad de que la empresa disponga del capital y la liquidez necesarios para el cambio", insiste.
El directivo, mano derecha de Fridman, asegura que los accionistas tienen que decidir. "Pueden optar por respaldar el plan propuesto por el consejo de administración de DIA, que no implica cambio alguno en su gobierno corporativo y prevé un aumento de capital altamente dilutorio. O pueden respaldar la ampliación de capital de L1 Retail ,que aborda los problemas de gobierno corporativo, es favorable para los accionistas y les ofrece la oportunidad de vender sus acciones a un precio de 0,67 euros por acción, con una prima del 56,1% sobre el precio del cierre del 4 de febrero, antes de que se requiera nuevo capital" , explica. El directivo insiste en que "es importante recordar que nuestra opa no está vinculada a la banca, nuestro compromiso es adquirir la empresa sin importar que pase con Dia ,los accionistas deben poder elegir al margen de un posible acuerdo con los acreedores".
DuCharme se muestra tajante y advierte además que "si se aprueba la ampliación de capital de 600 millones de euros de Dia ,la oferta de compra de carácter voluntario de L1 Retail se anulará". La opa está supeditada a que los accionistas que representen al menos el 35,5% del total de las acciones de Dia la acepten, además de lograr las aprobaciones de las autoridades de Defensa de la Competencia, que ya han sido solicitadas.
Por primera vez, además, LetterOne abre la puerta a mantener a DIA en la bolsa española. "Tenemos empresas que cotizan y otras que no. Si tras la oferta, logramos el control del 65% del capital la compañía seguirá cotizando", dice DuCharme.
Frente a lo que propone DIA, la sociedad de Fridman defiende que su propuesta de ampliar capital en 500 millones "da respuesta a los intereses tanto de los accionistas como de los acreedores de forma equilibrada y justa, y está condicionada a un acuerdo con los bancos acreedores para mantener sus compromisos de deuda existentes y restablecer los servicios de pagos y cobros -las líneas de confirming y factoring- para asegurar que la empresa disponga de liquidez necesaria durante la ejecución del plan de transformación y que no exista un pago anticipado del crédito sindicado procedente de los ingresos obtenidos en cualquier ampliación".
Tal y como ha venido haciendo en los últimos días, el director de L1 Retail, insiste en que la empresa está en una situación límite y que requiere un ambicioso plan de rescate. "DIA necesita urgentemente un cambio de liderazgo para conseguir una transformación profunda. La compañía necesita contar con sólidas capacidades de transformación para ejecutar un cambio radical y acometer un cambio cultural, liderado desde arriba, que centre todos sus esfuerzos y con urgencia en ofrecer la mejor propuesta de valor para los clientes de Dia".
LetterOne mantiene que el deterioro operativo y financiero de Dia es el resultado directo de errores en el gobierno corporativo y que la compañía no supo adaptarse con éxito a las demandas de los clientes y los desafíos comerciales de los últimos años. "Además, hubo irregularidades contables, que conllevaron la reformulación de las cuentas", dice DuCharme. El directivo asegura que "a pesar de que L1 Retail ha sido el accionista que ha sufrido mayores pérdidas ,está dispuesto a invertir más capital para abordar los problemas importantes a los que se enfrenta Dia, siempre y cuando se produzcan cambios primordiales en el gobierno corporativo"."
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